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基建发力,地产任性,现在又点名西部开发,这个板块将

发布日期:2020-05-20 10:54   来源:未知   阅读:

今年在新冠疫情的冲击下,全球经济受到不小影响,国内也是如此。在这样的背景之下,做好疫情防控是首要工作,除此之外就是刺激经济回归正常轨道。去年GDP增速6.2%,今年1季度经济下滑6.8%,这个差值有点大,所以国内在疫情防控得到阶段性胜利之后,会大力拉动经济,从当前的货币政策及财政政策可以看得出来,上层的决心。

逆周期调节未来呈现加码的预期,那么水泥需求有望维持高景气度:

1.水泥下游需求主要来自基建、房地产及农村建设,占比各为三分之一。

2.逆周期调节持续加码基建,基建是今年成长确定性较高的行业,目前财政部已经提前下达两项专项债,合计1.29万亿,占去年全年发行量的90%,另外第三批专项债也即将下达,全年超3万亿的规模是大概率的事。而新增的专项债中超65%用于基建,而2018-2019年这个比例仅为20%左右。

3.审批持续放量,基建项目储备充足,预计来自基建的水泥需求将有明显增长。

以上从需求端分析了水泥的景气度将保持较高的水平。

下面我们再从供给端来看看水泥的基本面情况:

错峰限产、严禁新增产能等举措使水泥在供给端得到有效控制,水泥价格步入上行通道。2020年水泥供给依然偏紧,主要有几个因素:

1.2020年是打赢蓝天保卫战的最后一年,也是关键的一年,在环保趋严的压力下,2020年错峰限产力度预计只增不减;

2.目前我国水泥产能利用率较低,2019年产能利用率仅67%,去产能势在必行;

3.国家严禁新增产能,严肃对待产能置换。2020年预计新增水泥产能仅2045.3万吨,占当前产能的比例不到1%,供给端增长较低。

在需求放大供给收缩的背景下,水泥的价格开启了年内的一个涨价期。

1.价格企稳,全国水泥均价出现小幅上涨;

2.出货量有明显改善,浙江、安徽等地部分城市出现销大于产的情况;

3.库存方面,华北库容比与去年同期水平相当,但华东、华南、西南环比出现较大降幅,返佣需求正在提速,水泥价格有望继续回暖。

需求预期增长明显,供给收缩稳定,价格开始回暖,在此背景下水泥板块景气度有望继续走高。